持续激发有效融资需求

中国人民银行最近几天发布的金融统计数据显示，11月末M2同比增速达到12.4%，超出市场预期同时，m1同比增长4.6%，增速比上月末回落1.2个百分点m2增速明显偏离m1，引起市场更多关注

作为衡量市场货币供应量的指标，m1指狭义货币供应量，即企事业单位M_0+活期存款，M2是广义货币供应量，即m1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款两者增速出现偏差，可能是因为疫情等因素导致居民预防性储蓄存款上升数据显示，11月份人民币存款增加2.95万亿元，同比多增1.81万亿元其中，居民存款增加2.25万亿元

11月m2保持较高增速，反映市场流动性处于合理充裕状态，货币政策对实体经济支持力度较大今年以来，受多种因素影响，中国经济面临一些挑战和下行压力稳健的货币政策得到及时实施，多种货币政策工具得到综合运用RRR两次下调0.5个百分点，导致贷款市场报价利率下降，降低了实体经济综合融资成本中国的m2，社会融资规模和人民币贷款都保持快速增长

更何况中国的宏观政策力度是比较合适的，既有力支撑了宏观经济的总体稳定，又在全球通胀高企的背景下保持了物价形势的基本稳定，兼顾了内外平衡今年第三季度，中国国内生产总值同比增长3.9%五年来，中国CPI年均涨幅保持在2%左右今年以来，人民币币值和购买力基本保持稳定

成绩不容忽视，问题要处理11月末，m1增速已连续两个月回落，反映出企业的经营和投资活动仍受到疫情的一定抑制伴随着疫情防控政策的加快和优化，11月社会融资规模和人民币贷款规模均环比增加，表明伴随着前期稳增长政策的逐步落实，市场信心和预期有所恢复

需要注意的是，企业贷款仍是新增贷款的重要支撑11月公司贷款增加8837亿元，同比多增3158亿元其中，中长期贷款增加7367亿元，同比多增4320亿元，已连续4个月同比多增发展，政策性金融工具和设备更新专项再贷款力度，金融机构加大对基础设施，重大项目等领域的支持，继续促进企业中长期贷款稳定增长这些都表明企业对未来的信心在逐步恢复，预期比较积极

m2增速居高不下，m1增速较低也反映出居民储蓄意愿增强，消费和投资意愿偏低需要更精准的措施提振市场主体信心，激发有效融资需求，实现宽货币到宽信贷的转变当前，疫情因素和不稳定预期对宽信贷造成短期扰动，需要持续强化稳增长政策，巩固经济企稳基础，促进信贷和社会融资规模稳步扩张下一步，可能会出台更多提振市场信心，激发社会活力的政策，继续推动基础设施，制造业，房地产和结构性政策支持领域的信贷扩张，帮助经济运行保持在合理区间