以CRMW为代表的信用风险缓释工具在促进风险分散和分担帮助民营企业融资方面发挥了作用

以CRMW为代表的信用风险缓释工具在促进风险分散和分担，帮助民营企业融资方面发挥了作用中国证券报7月12日获悉，截至2022年6月底，CRMW已累计发行名义本金800亿元，支持债券发行1974亿元其中，CRMW支持民营企业债券发行的名义本金达到400亿元，占50%共支持96家民营企业成功发债1088亿元，占比55%

日前，中债信促有限公司在交易商协会组织下，主动设立中债民营企业债券融资支持工具，并于最近几天与浙商银行，上海银行，天津银行分别联合设立1.7亿元，1.3亿元，1.5亿元CRMW，支持恒逸集团，新城控股，天士力控股三家民营企业按发行利率分别发行5亿元，10亿元，3亿元非金融企业债务融资工具CRMW创造+债券发行成为市场需求驱动的信用衍生品应用模式，支撑着民营企业融资广度和深度的不断提升

恒益集团相关负责人表示，债券发行利率较上期下降20BP，有效降低了企业财务成本，新城控股相关负责人也表示，可以回归银行间债券市场，CRMW创造+债券发行的模式可谓雪中送炭。

2018年10月，交易商协会组织市场成员在国内首创CRMW创造+债券发行模式，缓解了民营企业融资难，贵的问题，支持了包括东方园林，红豆集团有限公司，康瑞医药等一批隐性债务评级低，在债券市场融资存在实际困难的民营企业最近几年来，交易商协会通过优化交易结算机制，简化创建和备案流程，创新支持CRMW超额预配售等方式，不断创新和完善CRMW运行机制，进一步提升支持民营企业融资效率

从结构上看，CRMW支持的民营企业主体评级从AAA，AA+逐渐下沉至AA参照实体产业，涵盖制造业，批发零售业，运输业，建筑业等，基础债券类型进一步拓展至绿色债券，疫情防控债券，可持续发展债券，高增长债券等多元化主题

CRMW创造+债券发行模式不仅帮助了发行人，也丰富了投资者的可选标的，缓解了他们对民营企业债券流动性不足的担忧兴银基金表示，CRMW的创立解决了部分民营企业发债主体达不到企业债准入标准的问题，为市场提供了高性价比的资产同时，CRMW的创设是一项强有力的增信措施，提高了标的债券的流动性，促进公司更加积极地参与民营企业债券投资，为客户提供更好的资产管理服务，更加有力地支持民营企业融资

对于创始机构而言，CRMW创造+发债模式既能提升其主营业务竞争力，又能丰富对民营企业客户的服务手段，同时获得一定的保费收入浙商银行副行长罗峰表示，CRMW可以在债券发行定价中实现风险和资金成本的有效合理分离，在不增加民营企业负担的情况下，为不同风险偏好的投资者做出不同选择建立联合数提机制，可以充分实现债券发行和信用保护的相关性和独立性，大大增强创始人和投资者的选择灵活性，提振市场对民营企业融资的信心，大大提高发行的可获得性

此外，在推动CRMW直接帮助民营企业发行的同时，国泰君安等机构近期还将优质民营房企发行的离岸人民币债券与CRMA交易挂钩，提振国际投资者对中资民营企业的信心，帮助优质民营企业拓宽海外融资渠道。